Options trading position limits

Limites de posição Limites estabelecidos pela bolsa sobre o número total de posições que um comerciante ou um grupo de comerciantes pode deter em contratos de opções do mesmo lado (call ou put) do mercado. Seu objetivo é evitar o controle ea manipulação do mercado por alguns jogadores, e limitar a especulação excessiva que pode desestabilizar o mercado. Dependendo da troca. Os limites de posição podem ser definidos como número de contratos ou como unidades totais da mercadoria. Nos mercados de ações, o limite depende do volume de negociação das opções e do número de ações em circulação do estoque subjacente. Para os estoques altamente negociados, o limite é geralmente de 25.000 contratos de compra ou venda, mas algumas opções de índice têm limites muito mais altos, e a negociação de ações menos ativas pode ser limitada a apenas 4.500 contratos. Algumas bolsas de mercadorias permitem isenções desses limites em casos de hedges de boa-fé e certas posições de gerenciamento de risco para comerciantes qualificados e árbitros. Copyright copy 2017 WebFinance, Inc. Todos os direitos reservados. O usuário reconhece que revisou o Contrato de Usuário ea Política de Privacidade que regem este site, e que o uso continuado constitui aceitação dos termos e condições nele estabelecidos. Limites de Posição Delta Uma regra relativa a limites de posição de opção foi aprovada pela SEC (a Exceção de Limite de Posição Baseada em Delta), que permite que as empresas participantes usem limites baseados em delta de opção em tamanho de posição em vez dos limites de posição padrão. Esta regra permite uma isenção da posição de opção de equidade e limites de exercício para posições que são delta neutras sob um modelo de preços permitido. O termo delta neutro refere-se a uma posição de opção de capital que é coberta por uma posição no título subjacente com a finalidade de compensar o risco de que o valor da posição da opção mude em resposta a mudanças incrementais no preço do título subjacente à opção posição. Em apoio aos limites de posição delta, o OCC fornecerá aos assinantes um valor delta gerado por OCC para cada opção. Os valores de delta são calculados usando o modelo proprietário de preço de opção de OCCs que é uma variação do modelo binomial de Cox-Ross-Rubinstein e é usado no cálculo de delta como segue: Delta (V - V) / 2 dS dS é uma pequena mudança para o O preço subjacente (0,000001) V é o preço da marca de opção a um preço subjacente mais elevado (ceteris paribus) V é o preço da marca de opção a um preço subjacente inferior (ceteris paribus) Os valores delta podem ser obtidos a partir dos registos do Serviço de Preços de OCCs. As empresas que desejam subscrever esta informação devem contactar o seu representante dos Serviços aos Membros (membros do sistema de gestão de risco) ou os Sistemas de Risco (risk systemsstheocc) para obter mais informações. As taxas associadas à assinatura para estes dados são publicadas sob OCCs Schedule of Fees. Para as empresas atualmente inscritas nos registros do Serviço de Dados de Preços, não há taxas adicionais. Além disso, a regra de isenção de limite de posição baseada em Delta exige que os membros enviem dados relacionados aos limites de posição das bolsas. Como um serviço adicional, a OCC fornecerá a facilidade para que as empresas enviem suas informações para as bolsas, onde a OCC receberá esses dados das empresas e os agregará em um único relatório, que será disponibilizado às bolsas. As descrições técnicas deste processo podem ser obtidas no site da OCCs e qualquer membro compensador interessado em utilizar este serviço deve entrar em contato com seu representante de Serviços aos Membros (memberservicestheocc). Se você deseja subscrever esta informação, contate por favor seu representante dos serviços de membro ou envie por correio electrónico memberservicestheocc. Limites especulativos Para proteger mercados futuros da especulação excessiva que pode causar flutuações de preços irracionais ou injustificadas, o Commodity Exchange Act CEA) autoriza a Comissão a impor limites à dimensão das posições especulativas nos mercados a prazo. O Princípio Fundamental 5, da Seção 5 (d) do CEA, exige que os mercados de contratos designados adotem limites de posição especulativos ou responsabilizem os especuladores, quando necessário e apropriado, para reduzir a ameaça potencial de manipulação de mercado ou congestionamento, especialmente durante a negociação no mercado. Mês de entrega. Existem três elementos básicos para o quadro regulamentar para os limites de posição especulativa. São eles: o tamanho (ou níveis) dos próprios limites as isenções dos limites (por exemplo, posições cobertas) e a política de agregação de contas para fins de aplicação dos limites. Limites de posição especulativos Seção 4a (a) do CEA, 7 USC 6a (a). Especificamente sustenta que a especulação excessiva em uma mercadoria negociada para entrega futura pode causar flutuações quotsudden ou irracional ou mudanças injustificadas no preço de tal commodity. quot Seção 4a (a) prevê que, com o objetivo de diminuir, eliminar ou impedir tais problemas, A Comissão pode impor limites ao volume de negócios especulativos que podem ser realizados ou a posições especulativas que possam ser mantidas em contratos para entrega futura. A maior parte da entrega física e muitos futuros financeiros e contratos de opções estão sujeitos a limites de posição especulativos. Para vários mercados (milho, aveia, trigo, soja, óleo de soja, farelo de soja e algodão), os limites são determinados pela Comissão e estabelecidos nas regulamentações federais (CFTC Regulation 150.2.17 CFR 150.2). Para outros mercados, os limites são determinados pelas bolsas. A Comissão adoptou práticas aceitáveis ​​para o estabelecimento de limites fixados para o intercâmbio (apêndice B da parte 38 dos regulamentos CFTC). As violações de limites de permuta estão sujeitas a ações disciplinares cambiais. As violações das regras de limites especulativos cambiais aprovadas pela Comissão estão sujeitas a medidas de execução da Comissão. Os limites especulativos nos mercados de entrega física são geralmente definidos a um nível mais rigoroso durante o mês spot (o mês em que o contrato de futuros vence e se torna produtivo). Limites mais rígidos no mês spot são importantes porque é quando a entrega física pode ser necessária e, portanto, podem ser mais vulneráveis ​​à flutuação de preços causada por posições anormalmente grandes ou práticas comerciais desordenadas. As Práticas Aceitáveis ​​de Comissões ao abrigo do Princípio Fundamental 5 especificam que os níveis de mês spot para os mercados de entrega física devem basear-se numa análise dos fornecimentos fornecidos e no histórico de liquidações mensais. Para os mercados liquidados em numerário, os limites de posição mensal spot devem ser estabelecidos a um nível não superior ao necessário para minimizar o potencial de manipulação ou distorção do contrato e o preço subjacente das mercadorias. Em geral, os limites de posição não são necessários para mercados onde a ameaça de manipulação de mercado é inexistente ou muito baixa. Assim, os limites de posição especulativos não são necessários para os contratos sobre as principais moedas estrangeiras e outras commodities financeiras que têm mercados de caixa subjacentes altamente líquidos e profundos. Um mercado de contrato pode impor para as disposições de responsabilidade de posição em vez de limites de posição para contratos em instrumentos financeiros, bens intangíveis, ou certas commodities tangíveis, que têm grande interesse aberto, volumes de negociação diários elevados e mercados líquidos de dinheiro. Isenções A Comissão e as bolsas concedem isenções aos seus limites de posição para cobertura de boa fé, tal como definido no Regulamento 1.3 (z) da CFTC. 17 CFR 1,3 (z). Um hedge é uma transação ou posição derivativa que representa um substituto para transações ou posições a serem tomadas posteriormente em um canal de marketing físico. As coberturas devem reduzir o risco para uma empresa comercial e devem resultar de uma alteração no valor dos ativos ou passivos do hedger (atual ou antecipado). Por exemplo, um hedge curto inclui vendas para entrega futura (posições de futuros curtas) que não excedem sua exposição física na commodity em termos de estoque, compras de preço fixo e produção antecipada nos próximos 12 meses. Um hedge longo inclui compras de entrega futura (posições de futuros longos) que não excedem sua exposição física na commodity em termos de vendas de preço fixo do hedger e 12 meses39 requisitos antecipados não preenchidos para processamento ou manufatura. Existe uma série de disposições técnicas relativas à elegibilidade para as isenções de cobertura. Por exemplo, o tratamento das operações de cobertura cruzada e as isenções em circunstâncias especiais são revistos pela Comissão caso a caso. O Artigo 1.3 (z) da CFTC exige que quotno transações ou posições sejam classificadas como hedge de boa-fé. A menos que seu objetivo seja compensar os riscos de preço relacionados a operações de caixa ou spot comerciais e essas posições são estabelecidas e liquidadas de forma ordenada de acordo com práticas comerciais sólidas. As trocas também podem conceder isenções para spreads, straddles, posições de arbitragem ou outras posições consistentes com os objetivos das regras de limite de posição. As práticas aceitáveis ​​da Comissão estabelecem que os intercâmbios devem estabelecer um programa para os comerciantes solicitarem essas isenções. Se a isenção for concedida, um nível de isenção é fixado num montante superior ao limite especulativo aplicável para não dar uma isenção ilimitada de cobertura. As trocas às vezes não permitem isenções de hedge ou colocam restrições severas sobre isenções durante os últimos dias de negociação em um mês de entrega. A Comissão examina periodicamente como cada bolsa concede isenções, como monitora o cumprimento de seus limites e quais tipos de medidas regulatórias (advertências, multas, suspensões de negociação, etc.) que o câmbio toma uma vez que uma violação de um limite de posição ou isenção é detectada. Nos vários mercados com limites federais, os hedgers devem apresentar um relatório à Comissão se suas posições de futuros / opções excederem os limites de posição especulativa. 17 CFR Parte 19. O relatório deve ser apresentado mensalmente ou em resposta a um pedido da Comissão. O relatório mostra as posições dos comerciantes no mercado à vista e é usado para verificar se o operador tem ou não uma posição de caixa suficiente para justificar qualquer posição de futuros / opções que ultrapasse os limites da posição especulativa. Requisitos de Agregação A fim de alcançar o efeito pretendido dos limites de posição especulativa. A Comissão e as bolsas tratam várias posições sujeitas à propriedade comum ou ao controlo como se fossem um único comerciante. Considera-se que as contas estão sob uma propriedade comum se houver um interesse financeiro de 10% ou mais. As regras são aplicadas de forma calculada para agregar contas relacionadas. Por exemplo, cada participante com um interesse de 10 por cento ou mais em uma conta de parceria deve agregar a posição inteira da parceria, não apenas os participantes parciais, juntamente com cada posição que eles podem manter separadamente da parceria. Da mesma forma, um pool composto de muitos comerciantes é permitido apenas para manter posições como se fosse um único comerciante. A Comissão também trata as contas que não estão relacionadas de outra forma, mas agem de acordo com um acordo expresso ou implícito, como uma única posição agregada para efeitos de aplicação dos limites. Exceções restritas às regras de agregação existem para parceiros limitados e participantes do pool que não têm conhecimento ou controle sobre as posições do pool. Estão igualmente isentos os operadores de pool de mercadorias ou os consultores de negociação de mercadorias com posições de mercado de propriedade comum mas controladas independentemente. As entidades que alegam esta isenção são obrigadas, a pedido da Comissão, a fornecer informações que apoiem a sua alegação de que os controladores de contas para estas posições actuam de forma totalmente independente umas das outras.